Rischio Liquidità

Il rischio liquidità rappresenta il rischio che, a causa dell'incapacità di reperire nuovi fondi (funding liquidity risk) o di liquidare attività sul mercato (asset liquidity risk), l'impresa non riesca a far fronte ai propri impegni di pagamento, determinando un impatto sul risultato economico nel caso in cui l'impresa sia costretta a sostenere costi addizionali per fronteggiare i propri impegni o, come estrema conseguenza, una situazione di insolvibilità che pone a rischio l'attività aziendale. Nell'ambito del rischio di liquidità l'obiettivo di risk management del Gruppo è quello di porre in essere, nel "Piano Finanziario", una struttura finanziaria che, in coerenza con gli obiettivi di business e con i limiti definiti (in termini di livello percentuale massimo di leverage e di livelli percentuali minimi del rapporto tra indebitamento a medio/lungo termine su indebitamento totale e di quello tra indebitamento a tasso fisso sull'indebitamento totale a medio/lungo termine), garantisca un livello di liquidità adeguato per l'intero Gruppo, minimizzando il relativo costo opportunità e mantenga un equilibrio in termini di durata e di composizione del debito. Allo stato attuale, Saipem ritiene, attraverso una gestione degli affidamenti e delle linee di credito flessibile e funzionale al business, di avere accesso a fonti di finanziamento sufficienti a soddisfare le prevedibili necessità finanziarie nonostante il significativo deterioramento del quadro di riferimento esterno, che ha determinato nel corso del periodo ingrandimenti del mercato del credito e forte pressione sugli spread applicati. Le policy applicate anche prima dell'acuirsi della crisi sono state orientate, oltre che a garantire risorse finanziarie disponibili sufficienti a coprire gli impegni a breve e le obbligazioni in scadenza, anche ad assicurare la disponibilità di un adeguato livello di elasticità operativa per i programmi di sviluppo di Saipem, ciò perseguendo il mantenimento di un equilibrio in termini di durata e di composizione del debito e attraverso un'adeguata struttura degli affidamenti bancari. Al 30 giugno 2010 Saipem dispone di linee di credito non utilizzate per 1.392 milioni di euro; questi contratti prevedono interessi alle normali condizioni di mercato e commissioni di mancato utilizzo non significative. Nelle tavole che seguono sono rappresentati gli ammontari di pagamenti contrattualmente dovuti relativi ai debiti finanziari, compresi i pagamenti per interessi, nonchè il timing degli esborsi a fronte dei debiti commerciali e diversi.

Pagamenti futuri a fronte di passività finanziarieAnni di scadenza
(milioni di euro)2011(*)2012201320142015OltreTotale
Passività finanziarie a lungo termine480210 5434471.2794833.442
Passività per strumenti derivati1.212-----1.212
59510----605
Interessi su debiti finanziari2.2872205434471.2794835.259
(*) Include il secondo semestre 2010.1106861523663390
Pagamenti futuri a fronte di debiti commerciali e altri debitiAnni di scadenza
(milioni di euro)2011(*)2012-2015OltreTotale
Debiti commerciali3.054--3.054
Altri debiti e anticipi3.2953-3.298
(*) Include il secondo semestre 2010.

In aggiunta ai debiti finanziari e commerciali rappresentati nello stato patrimoniale, il Gruppo Saipem ha in essere obbligazioni contrattuali relative a contratti di leasing operativo non annullabili il cui adempimento comporterà l'effettuazione di pagamenti negli esercizi futuri. Nella tavola che segue sono rappresentati i pagamenti non attualizzati dovuti negli esercizi futuri a fronte delle obbligazioni contrattuali in essere.

Pagamenti futuri a fronte di obbligazioni contrattualiAnni di scadenzatitolo 3
(milioni di euro)20112012201320142015OltreTotale
Contratti di leasing operativo non annullabili50 91321941197

Nella tabella che segue sono rappresentati gli investimenti a vita intera relativi ai progetti di maggiori dimensioni, per i quali normalmente sono già stati collocati i contratti di procurement.

Investimenti a vita interaAnni di scadenza
(milioni di euro)20102011
Impegni per Major Projects483266
Impegni per altri investimenti12137
604303
metatags injection